— Ренат, как Вам первая половина 2020 года? Что запомнилось? Чего дальше ждать?
— Первая половина 2020 года оказалась настолько насыщенной, что хватило бы на пару спокойных лет. Пандемия коронавируса, попытка импичмента Дональда Трампа, отрицательные цены на нефть, обнуление и новая Конституция в России. Фондовые рынки торгуются с такой волатильностью, с какой не торговались со времен кризиса 2008 года.
Ситуация с коронавирусом в мире сейчас: число заражений достигает исторических максимумов в день, но при этом количество смертей не растет. Здесь есть две теории почему так происходит: первая – число заражений увеличилось относительно недавно, число смертей будет увеличиваться в будущих периодах. Вторая – это то, что самых слабых болезнь уже «положила» и сейчас вирус не такой смертельный для оставшихся людей, которые при этом уже переболели «на ногах». Я за вторую версию.
По большому счету, глобальные инвесторы уже не обращают внимание на коронавирус с конца марта. Потоки ликвидности начали заходить в фондовые рынки, в том числе и на развивающиеся. Активы РФ популярны: российские доходности по облигациям высокие, как и дивидендные доходности в акциях.
По данным The Wall Street Journal, пекинская технологическая компания ByteDance, владеющая популярным приложением TikTok, может изменить его организационную структуру, чтобы отдалить от Китая. Руководители обсуждают такие варианты, как создание нового правления для TikTok или создание штаб-квартиры за пределами Китая.
Дональд Трамп приостановил выдачу некоторых типов виз, которые позволяют иностранцам получить работу в США — это настоящая угроза для бизнеса Кремниевой долины. Такое ограничение вполне может помешать вырасти новым Google и Amazon.
Тот же The Wall Street Journal пишет, ссылаясь на рыночных аналитиков и исследование JP Morgan, что трехзначные цены на нефть в обозримой перспективе возможны и даже вероятны. Нефть — товар циклический, быстрые спады сменяются периодами долгого роста, которые вызваны снижением инвестиций.
— В прошлую пятницу общая динамика на мировых рынках, в принципе, была позитивной.
— Конечно, ведь цены на нефть росли. В лидерах роста на нашем рынке были акции Лензолота, которые подросли на 8%, а также: Московская биржа, Татнефть, Ростелеком. Среди аутсайдеров отметились: Новолипецкий металлургический комбинат, АЛРОСА, РуссНефть.
Лидерами роста по итогам торгов в США стали: JPMorgan, Goldman Sachs, The Travelers. Среди аутсайдеров отметились: Microsoft, Cisco, J&J.
— Сейчас в России пора дивидендов. Что демонстрирует дивидендная стратегия компании QBF?
— Дивидендная стратегия демонстрирует рост, у нас было 4 отсечки, в которых мы участвовали на прошлой неделе, это МТС – 6%, Лукойл – 6,5%, ОГК 2 – 6,8%, Детский мир – 2,8%. Также остались две отсечки на этой неделе: Газпром – 7,6% и Система – 0,7%. По стратегии – с начала месяца она +2%, чуть-чуть просели на неделе из-за коррекции на рынках. С начала года стратегия, с учетом всех падений, вышла в ноль, для понимания индекс ММВБ с начала года -8%.
— Ренат, мы также прознали, что компания QBF очень хорошо зарекомендовала себя на рынке IPO?
— Это верная информация. Наша компания участвовала в 23 IPO в течении второго квартала и показала среднюю доходность – 89,32%, для сравнения индекс S&P 500, который только вернулся к отметке в 20,14%. Наши аналитики избирательно подходят к выбору того или иного IPO, которые мы предложим нашим клиентам и это оправдывает себя, судя по результату.
— Какая компания вызывает интерес сейчас?
— Одна из компаний, которая мне нравится, – это МТС. Это компания, у которой строится своя экосистема, которая также будет востребована.
Акции МТС исторически оперативно закрывают дивидендный гэп. МТС выплатил дивиденд за 2 полугодие 2019 года 9 июля с доходностью 6,1%. Акции, вероятно, закроют дивидендный гэп за следующие 15 дней, что приведет к доходности в 6%. Компания с 2004 года проходила 23 дивидендных отсечки: 78% из них акции закрывали менее чем за 20 дней, а средняя длительность закрытия всех гэпов, кроме 3, составляла 15 дней.
Ожидаемая дивидендная доходность за следующие 12 месяцев составляет около 9% при выплатах в 8,42 и 19,95 рубля на акцию по итогам первого и второго полугодий 2020 года, соответственно.
Таким образом, акции МТС потенциально могут принести около 15% доходности за следующие 12 месяцев за счет закрытия дивгэпа и дивидендов.
— Ну и традиционный вопрос, рубль и его позиция?
— После новой сделки ОПЕК+ рост рубля ускорился. Вероятно, рост продолжится и до конца июля. Нужно анализировать процесс снижения ставки Банком России, выполнение бюджетного правила, а также скорость восстановления мировой экономики. Скорее всего, этим летом на внутреннем валютном рынке сохранится коридор 67-72 в паре доллар-рубль.Ну, а сегодня начался сезон отчетов в США. Отчеты будут ужасными, будут рекордные падения по прибыли у компаний и более того 80% компаний вообще отказались делать прогнозы. Посмотрим и на следующей неделе расскажем.