Игра не в классику
Текст:
Иван Козлов
Иван Козлов
Фото: Getty Images
Партнер проекта
Как поддержать бизнес через инвестиции
ПАО «Сбербанк»
Если население за последние годы сильно прибавило в финансовой грамотности, то бизнес все еще с опаской смотрит в сторону непривычных финансовых инструментов. Между тем вложения в краткосрочные консервативные ценные бумаги, в отличие от депозитов, позволяют компаниям не только сохранить, но зачастую и приумножить временно свободные денежные средства.
Финансовый ликбез
Как россиян научили не бояться рынка
В частности, число клиентов на брокерском обслуживании в финансовых компаниях резко растет. По итогам 2018 года число уникальных клиентов — физических лиц в фондовой секции Московской биржи выросло, по данным биржи, почти на 50%: с 1,31 млн до 1,96 млн. В этом году рост продолжился: по итогам июня их было уже 2,58 млн (+32% за полугодие).
Такому росту способствовали несколько причин. Первая — технологическая. Как отмечает Банк России, значительный рост числа физлиц — профучастников рынка ценных бумаг в прошлом году произошел в основном «за счет массового привлечения розничных клиентов через онлайн-сервисы и мобильные приложения профучастников».
Такому росту способствовали несколько причин. Первая — технологическая. Как отмечает Банк России, значительный рост числа физлиц — профучастников рынка ценных бумаг в прошлом году произошел в основном «за счет массового привлечения розничных клиентов через онлайн-сервисы и мобильные приложения профучастников».
Фото:
Getty Images
Getty Images
Вторая причина — экономическая. Начиная с кризиса 2014 года в России устойчиво снижаются процентные ставки, в том числе по банковским депозитам, доходные вклады уходят в прошлое. Так, например, если в начале 2015 года средние процентные ставки по депозитам физических лиц на срок один—три года в 30 крупнейших банках составляли, по данным Банка России, 11,37% годовых, то к началу 2018-го они упали до 6,64% годовых. В то же время доходность трехлетних облигаций федерального займа (ОФЗ) в начале 2018-го составляла порядка 7% годовых, рублевых облигаций крупнейших российских корпораций — на 1–2 процентных пункта выше. Очевидно, что это стимулировало граждан искать альтернативные направления вложений.
С юридическими лицами дело обстоит немного сложнее.
С юридическими лицами дело обстоит немного сложнее.
ПОЧЕМУ КОМПАНИИ НЕ ЛЮБЯТ ОТДАВАТЬ РЕСУРСЫ В УПРАВЛЕНИЕ
Фото: Getty Images
Корпоративная логика
Компании, точно так же как и физлица, берут кредиты, и им точно так же необходимо эффективно размещать временно свободные средства. При этом российский бизнес старается размещать средства в наиболее консервативные инструменты. В основном это российские и иностранные корпоративные и государственные облигации, то есть инструменты высокой надежности и с заранее оговоренным доходом.
Экономическая мотивация у юридических и физических лиц также схожая: средние ставки по депозитам юридических лиц на срок до года (именно на депозитах такой срочности размещается более 99% рублевых депозитов организаций в российских банках) упали, по данным Банка России, с 14,83% годовых на начало 2015 года до 6,10% годовых на начало 2018-го. В январе 2019-го они находились на уровне 6,52% годовых.
Экономическая мотивация у юридических и физических лиц также схожая: средние ставки по депозитам юридических лиц на срок до года (именно на депозитах такой срочности размещается более 99% рублевых депозитов организаций в российских банках) упали, по данным Банка России, с 14,83% годовых на начало 2015 года до 6,10% годовых на начало 2018-го. В январе 2019-го они находились на уровне 6,52% годовых.
6,98
Доходности финансовых инструментов
Банковский депозит в рублях для юридических лиц на срок 1–3 месяца в российских банках по данным ЦБ РФ за май 2019 г.
Облигации федерального займа РФ сроком более одного года — данные на 17 июля, указана доходность индекса государственных облигаций RGBITR Московской биржи
Корпоративные рублевые облигации российских эмитентов сроком 1–3 года (данные на 17 июля, указана доходность индекса корпоративных облигаций RUCBITR3Y Московской биржи)
7,34
8,01
2,02
Банковский депозит в долларах США для юридических лиц на срок 1–3 года в российских банках (по данным ЦБ РФ за май 2019 г.)
Источник: cbr.ru (https://www.cbr.ru/statistics/pdko/int_rat/)
Еврооблигации РФ в долларах США с погашением 04.04.2022 (данные на 17 июля)
2,7
3,2
Еврооблигации Сбербанка в долларах США с погашением 07.02.2022 (данные на 17 июля)
% годовых
Источник: Reuters
Источник: moex.com (https://www.moex.com/ru/indices)
Источник: cbr.ru (https://www.cbr.ru/statistics/pdko/int_rat/)
Источник: Reuters
Источник: moex.com (https://www.moex.com/ru/indices)
Однако есть и существенное различие — горизонт вложений. Всё больше частных инвесторов задумываются о долгосрочных инвестициях. Для бизнеса такая логика не всегда подходит. Случаи, когда предприятие может безболезненно отвлечь существенную сумму и вложить ее в финансовые инструменты на длительный срок, не слишком часты, обычно подобные «длинные» деньги если и есть, то направляются на развитие бизнеса. Если же средства «временно свободные», предполагается, что их нужно вернуть в оборот в достаточно короткой перспективе.
То есть в отличие от частного инвестора предприятия и организации в большинстве случаев не могут себе позволить отвлечь средства на длительный срок и в случае неблагоприятного развития событий «пересидеть» черную полосу на рынке, дождавшись, пока стоимость ценных бумаг вернется к нормальным уровням. Им нужны инструменты, риск существенного падения цен на которые в краткосрочной перспективе минимален.
То есть в отличие от частного инвестора предприятия и организации в большинстве случаев не могут себе позволить отвлечь средства на длительный срок и в случае неблагоприятного развития событий «пересидеть» черную полосу на рынке, дождавшись, пока стоимость ценных бумаг вернется к нормальным уровням. Им нужны инструменты, риск существенного падения цен на которые в краткосрочной перспективе минимален.
Фото:
Getty Images
Getty Images
С другой стороны, если говорить об облигациях как альтернативе депозитам, юридические лица зачастую более мотивированы к вложениям в них, чем физические. Причина проста — государственная система гарантирования вкладов распространяется только на физических лиц и индивидуальных предпринимателей. Но тогда, с точки зрения защищенности вложений, по большому счету нет разницы — положить деньги на депозит в банке или купить его облигацию, которая, как правило, принесет больший доход. Так что интерес к вложению свободных средств на фондовом рынке неуклонно растет. Сейчас, по статистике Московской биржи, на ней в качестве состоящих на брокерском обслуживании клиентов зарегистрировано более 17 тыс. юридических лиц.
Еще одна важная причина интереса предпринимателей к инвестициям на финансовых рынках — диверсификация вложений, стремление снизить риски и обеспечить стабильный доход. В самом деле, в современном мире экономика ведет себя непредсказуемо, взлеты сменяются кризисами, спрос на товары и услуги то резко падает, то стремительно растет. В таких условиях нет никакой гарантии, что инвестиции в собственный бизнес всегда будут приносить стабильный доход и ожидаемую норму прибыли. Скорее наоборот — с точки зрения экономической логики предпринимателям разумнее диверсифицировать свои вложения, и кроме бизнеса (который приносит некую норму прибыли) вкладываться в другие инструменты, чтобы у них был альтернативный источник доходов в те периоды, когда бизнес «на нуле». Один из наиболее доступных вариантов — инвестировать в ценные бумаги и получать стабильный доход, который, в том числе, позволит бизнесмену поддерживать собственное предприятие вне зависимости от сиюминутных изменений конъюнктуры рынка.
Еще одна важная причина интереса предпринимателей к инвестициям на финансовых рынках — диверсификация вложений, стремление снизить риски и обеспечить стабильный доход. В самом деле, в современном мире экономика ведет себя непредсказуемо, взлеты сменяются кризисами, спрос на товары и услуги то резко падает, то стремительно растет. В таких условиях нет никакой гарантии, что инвестиции в собственный бизнес всегда будут приносить стабильный доход и ожидаемую норму прибыли. Скорее наоборот — с точки зрения экономической логики предпринимателям разумнее диверсифицировать свои вложения, и кроме бизнеса (который приносит некую норму прибыли) вкладываться в другие инструменты, чтобы у них был альтернативный источник доходов в те периоды, когда бизнес «на нуле». Один из наиболее доступных вариантов — инвестировать в ценные бумаги и получать стабильный доход, который, в том числе, позволит бизнесмену поддерживать собственное предприятие вне зависимости от сиюминутных изменений конъюнктуры рынка.
Инвестиционный лайфхак
для предпринимателей
4 причины вкладывать средства в ценные бумаги
для предпринимателей
4 причины вкладывать средства в ценные бумаги
Классика жанра
Из соображений экономии и оптимизации
На Западе инвестиционно-банковские услуги существуют достаточно давно. Ведущие банки предлагают клиентам-юрлицам широкую линейку продуктов. Корпоративные клиенты могут как разместить средства через обычный банковский депозит, так и инвестировать в инструменты фондового рынка. Причем последний тезис вовсе на исключение, а скорее сложившаяся практика. Корпоративные клиенты стараются диверсифицировать вложения средств от наиболее консервативных инструментов (депозит) до более рискованных — облигации и даже акции.
В России, в силу исторических причин, в первые годы развития национального фондового рынка вопрос размещения средств перед компаниями особо остро не стоял — все скорее искали, как эти средства привлечь. Соответственно, инвестиционно-банковский бизнес сосредоточился на услугах по организации корпоративного финансирования — размещении на российских и зарубежных биржах акций и облигаций российских эмитентов, преимущественно крупных.
Однако времена меняются. В последние несколько лет на первый план выходят соображения не экспансии, а экономии и оптимизации, в том числе в сфере использования финансовых ресурсов. Инфляция в 2018 году упала до исторических минимумом, а вместе с ней и ставки по депозитам. В таких условиях предприниматели, и в том числе и даже в первую очередь те, чей бизнес показывает хорошие темпы роста, начинают искать способы сохранения и приумножения капитала, не связанные с развитием собственного бизнеса и рисками рыночной конъюнктуры. И компании все чаще начинают рассматривать альтернативные депозитам инструменты инвестирования. В первую очередь это облигации — финансовый инструмент, по которому периодически начисляется доход заранее оговоренного размера, а по окончании периода обращения ценной бумаги — выплачивается основная сумма вложений (номинал облигации).
В России, в силу исторических причин, в первые годы развития национального фондового рынка вопрос размещения средств перед компаниями особо остро не стоял — все скорее искали, как эти средства привлечь. Соответственно, инвестиционно-банковский бизнес сосредоточился на услугах по организации корпоративного финансирования — размещении на российских и зарубежных биржах акций и облигаций российских эмитентов, преимущественно крупных.
Однако времена меняются. В последние несколько лет на первый план выходят соображения не экспансии, а экономии и оптимизации, в том числе в сфере использования финансовых ресурсов. Инфляция в 2018 году упала до исторических минимумом, а вместе с ней и ставки по депозитам. В таких условиях предприниматели, и в том числе и даже в первую очередь те, чей бизнес показывает хорошие темпы роста, начинают искать способы сохранения и приумножения капитала, не связанные с развитием собственного бизнеса и рисками рыночной конъюнктуры. И компании все чаще начинают рассматривать альтернативные депозитам инструменты инвестирования. В первую очередь это облигации — финансовый инструмент, по которому периодически начисляется доход заранее оговоренного размера, а по окончании периода обращения ценной бумаги — выплачивается основная сумма вложений (номинал облигации).
Биржевая грамота
Биржа
Институт, обеспечивающий регулярное функционирование организованного рынка биржевых товаров, валют, ценных бумаг и производных финансовых инструментов. На Московской бирже есть соответствующие секции —товарная, валютная, фондовая и срочного рынка.
Посредник между инвестором и фондовым рынком. Обычное физическое или юридическое лицо не может самостоятельно подавать заявки на покупку или продажу ценных бумаг на бирже. За него это делает брокер — и получает со своих клиентов комиссию. Брокеры заинтересованы в том, чтобы инвестор имел прибыль и не уходил с фондового рынка. Поэтому они часто помогают клиентам правильно определять свои риск-профили и делятся инвестиционными идеями аналитиков.
Ценная бумага, удостоверяющая право на определенную долю в бизнесе. Владельцы акций имеют право голосовать на собраниях акционеров по обозначенным уставом компании ключевым вопросам ее развития. Также акционеры имеют право на получение регулярных денежных выплат (дивидендов) или дохода за счет роста стоимости акций (то есть за счет роста стоимости бизнеса)
Ценная бумага, дающая владельцу право на получение заранее оговоренных регулярных выплат (купонов) в течение срока ее обращения, а по истечении данного срока —на получение номинальной стоимости облигации при ее погашении
Брокер
Акция
Облигация
Например, Сбербанк недавно предложил инвесторам некий «гибрид» корпоративной облигации и структурного продукта — инвестиционные облигации Сбербанка (ИОС). Преимуществами данного инструмента являются короткий срок обращения, гарантия возврата номинала (сумму средств, которую банк вернет при погашении), а также возможность получить потенциальных доход выше, чем по классическим облигациям.
Один из последних выпусков ИОС (29 марта 2019 года, срок обращения — 90 дней) был размещен с доходностью, зависящей от ключевой ставки Банка России. Купон по облигации 9% годовых выплачивается при условии, что 18 июня ключевая ставка ЦБ будет не выше 7,85% годовых (иными словами, не повысится — на 26 марта ставка была 7,75%, ЦБ изменяет ставку на величины, кратные 0,25 п.п.).
Данное условие было выполнено — размер ключевой ставки ЦБ РФ на 18.06.2019 составил 7,5% годовых. По итогам владения ценной бумагой инвесторы —корпоративные клиенты получили доход, более чем в полтора раза превысивший доходность депозита для юридических лиц на момент размещения.
Один из последних выпусков ИОС (29 марта 2019 года, срок обращения — 90 дней) был размещен с доходностью, зависящей от ключевой ставки Банка России. Купон по облигации 9% годовых выплачивается при условии, что 18 июня ключевая ставка ЦБ будет не выше 7,85% годовых (иными словами, не повысится — на 26 марта ставка была 7,75%, ЦБ изменяет ставку на величины, кратные 0,25 п.п.).
Данное условие было выполнено — размер ключевой ставки ЦБ РФ на 18.06.2019 составил 7,5% годовых. По итогам владения ценной бумагой инвесторы —корпоративные клиенты получили доход, более чем в полтора раза превысивший доходность депозита для юридических лиц на момент размещения.
Мнение
КОНСТАНТИН ШУЛЬГА
Директор по развитию брокерского бизнеса Сбербанка
Наш опыт показывает, что ключ к эффективному использованию любого финансового инструмента — его понятность инвестору. Вместе с тем многие финансовые инструменты, особенно структурные, без специальной подготовки довольно сложны для понимания. Поэтому мы разработали и предложили корпоративным инвесторам понятный и прозрачный продукт — ИОС. С одной стороны, это аналог популярного у клиентов трехмесячного депозита: 100-процентная гарантия возврата вложенных средств по истечении срока обращения. С другой стороны, есть элементы рыночного инструмента: доход зависит от изменения параметров базового актива. При благоприятном развитии ситуации доход будет выше, чем по депозиту, но в случае каких-либо серьезных неожиданностей инвестор в конце срока полностью возвращает изначальные вложения. Кроме того, ИОС при необходимости можно продать по рыночной цене до истечения срока обращения. Одной из своих основных целей мы видим повышение финансовой грамотности, понятия соотношения риска и доходности, которое позволит все большему количеству предприятий и частных лиц осознанно обращаться к инструментам фондового рынка.
Директор по развитию брокерского бизнеса Сбербанка
Наш опыт показывает, что ключ к эффективному использованию любого финансового инструмента — его понятность инвестору. Вместе с тем многие финансовые инструменты, особенно структурные, без специальной подготовки довольно сложны для понимания. Поэтому мы разработали и предложили корпоративным инвесторам понятный и прозрачный продукт — ИОС. С одной стороны, это аналог популярного у клиентов трехмесячного депозита: 100-процентная гарантия возврата вложенных средств по истечении срока обращения. С другой стороны, есть элементы рыночного инструмента: доход зависит от изменения параметров базового актива. При благоприятном развитии ситуации доход будет выше, чем по депозиту, но в случае каких-либо серьезных неожиданностей инвестор в конце срока полностью возвращает изначальные вложения. Кроме того, ИОС при необходимости можно продать по рыночной цене до истечения срока обращения. Одной из своих основных целей мы видим повышение финансовой грамотности, понятия соотношения риска и доходности, которое позволит все большему количеству предприятий и частных лиц осознанно обращаться к инструментам фондового рынка.
ЮЛИЯ КЕНИГ
Советник генерального директора по экономике и финансам НПК «32 Зернопродукт»
Мой личный опыт работы корпоративного брокерского обслуживания составляет около полугода, но за этот небольшой период времени уже сложилось четкое мнение о неизбежности (в хорошем смысле) использования системных продуктов в рамках управления корпоративными финансами с целью повышения их эффективности. С одной стороны, кажется, что данные инструменты могут доставлять достаточно много хлопот, с другой — уровень доходности привлекает больше, чем обычные депозиты. На деле все оказалось намного проще, чем ожидалось, и занимает даже меньше времени, чем заключение депозитного договора. В случае использования системных продуктов стоит просто подобрать самый комфортный вид продукта, исходя из понимания аналитики предложенных условий. Для нашей компании этим продуктом явились инвестиционные облигации Сбербанка сроком от одного до трех месяцев с различными условиями доходности в зависимости от условий курсов валют и ключевой ставки ЦБ РФ.
Советник генерального директора по экономике и финансам НПК «32 Зернопродукт»
Мой личный опыт работы корпоративного брокерского обслуживания составляет около полугода, но за этот небольшой период времени уже сложилось четкое мнение о неизбежности (в хорошем смысле) использования системных продуктов в рамках управления корпоративными финансами с целью повышения их эффективности. С одной стороны, кажется, что данные инструменты могут доставлять достаточно много хлопот, с другой — уровень доходности привлекает больше, чем обычные депозиты. На деле все оказалось намного проще, чем ожидалось, и занимает даже меньше времени, чем заключение депозитного договора. В случае использования системных продуктов стоит просто подобрать самый комфортный вид продукта, исходя из понимания аналитики предложенных условий. Для нашей компании этим продуктом явились инвестиционные облигации Сбербанка сроком от одного до трех месяцев с различными условиями доходности в зависимости от условий курсов валют и ключевой ставки ЦБ РФ.
Еще одно важное свойство вложений в данные ценные бумаги — то, что инвесторы в любой момент могут привлечь средства под их залог — совершить сделку РЕПО. Прием заявок РЕПО, одобрение и выдача таких кредитов идут в автоматическом режиме, через сервис «Личный кабинет» или с голоса, на заранее оговоренных условиях. Иными словами, инвесторы имеют возможность получать деньги и использовать их для любых текущих нужд, в то время как актив в залоге продолжает приносить им прибыль за счет начисляемого по облигациям дохода.
Как начать инвестировать
Для того чтобы начать совершать операции на финансовых рынках, необходимо заключить договор брокерского обслуживания.
Фото: Getty Images
Откройте брокерский счет
В ближайшем отделении банка, которое предоставляет услуги по брокерскому обслуживанию. В Сбербанке счет открывают бесплатно. Клиенты Сбербанка также могут оставить заявку на бесплатное открытие брокерского счета в Сбербанк Бизнес Онлайн.
Переведите деньги на брокерский счет
Инвестируйте по телефону или онлайн
1.
2.
3.
Доступный предпринимателям инструментарий финансового рынка достаточно широк, предприятиям остается научиться пользоваться сервисами и инструментами. Для этого их владельцам и менеджерам необходимо развивать ту самую финансовую грамотность, распространением которой сейчас активно занимаются российские власти. С точки зрения общегосударственных социальных интересов это не менее важная задача, чем повышение финансовой грамотности рядовых граждан. Поскольку результат неэффективного управления деньгами компаний, зачастую — бедственное финансовое положение предприятий, низкие зарплаты сотрудников, разорение, ликвидация рабочих мест. А это проблема не только предпринимателей, но и общества в целом. В данной ситуации умелое использование инструментов фондового рынка становится все более актуальным.