В борьбе за первенство
В фиатном мире насчитывается около 180 различных валют. Для того чтобы выпустить криптовалюту, не нужно обладать государственным суверенитетом, поэтому цифровых валют уже около 6 тыс. Безусловным лидером, конечно, остается биткоин с долей около 65% от общей капитализации всего рынка. Ближайший преследователь, Ethereum [10], занимает около 10% рынка. Похожим образом распределяется и интерес инвесторов к конкретным криптовалютам. По данным Grayscale [11], общий объем привлеченных инвестиций во втором квартале распределился следующим образом: 83% новых денег пришло в Bitcoin Trust [12], 15% — в Ethereum Trust и 2% — в остальные фонды.
Основными факторами интереса к криптовалютам традиционно являются высокая потенциальная доходность и низкая корреляция с другими классами активов. Последний момент является наиболее привлекательным для управляющих инвестиционными портфелями — наличие таких активов в портфеле способно значительно улучшить его общие характеристики.
Из минусов принято выделять высокую волатильность рынка криптовалют и его подверженность разного рода манипуляциям. На рынке криптовалют нет регулятора, нет законов об инсайдерской торговле, практически нет лицензированных финансовых посредников, работающих с непрофессиональными инвесторами. Поэтому неудивительно, что пока основными игроками на этом рынке являются профессиональные команды, имеющие достаточную техническую, юридическую и инвестиционную экспертизу.
С точки зрения инвестиционных стратегий на рынке криптовалют можно найти весь спектр предложений: от агрессивных высокочастотных алгоритмов до индексных трекеров. Ярко выраженный тренд последнего десятилетия — предпочтение пассивных buy and hold [13] стратегий — не обошел стороной и криптовалютных инвесторов. Косвенно это подтверждает исследование компании Glassnode [14], согласно которому более 60% биткоинов не перемещались со своих счетов в течение года.
Отвечая на растущий клиентский спрос, финансовые организации вынуждены идти навстречу клиентам. Банк, который сумеет найти правильную юридическую конструкцию, создать эффективный и недорогой мостик между криптовалютным и фиатным мирами, сможет получить весомое конкурентное преимущество в борьбе за клиентов. Особенно это касается будущего платежеспособного поколения. Согласно исследованию независимого профильного портала The Tokenist [15], 51% миллениалов больше доверяют биткоину, нежели крупным известным банкам. Более 45% из них в качестве инвестиций предпочитают биткоин, а не такие традиционные активы, как ценные бумаги, недвижимость или золото.
В России развитие криптовалютных финансовых сервисов сдерживает отсутствие регулирования. Принятый 22 июля закон о цифровых финансовых активах лишь дает определение криптовалют и при этом вводит запрет на оплату ими товаров и услуг. Однако запрета на инвестирование в криптовалюты в документе нет. Поскольку регулятор в принятом законе уже защитил рубль как единственное средство платежа, думаю, он будет спокойнее относиться к различным инициативам банков по выпуску инвестиционных продуктов на базе криптовалюты. Ожидается, что закон именно о цифровых валютах, где законодатели более детально пропишут все регламенты в их отношении, будет приниматься в осеннюю сессию, а в силу вступит не раньше начала 2021 года.