Деньги ищут счет
Материалы выпуска
Деньги ищут счет Рынок «Уберите страновой фактор — и получите эмитентов с рейтингом практически инвестиционного уровня» Решения Кризисный портфель консерватора Компетенция Инвестиции на личном счете Инструменты
Рынок
0
Материалы подготовлены редакцией партнерских проектов РБК+.
Материалы выпуска

Деньги ищут счет

Рынок частных инвестиций растет, несмотря на кризис. Инвесторы больше не хотят вкладываться в депозиты и недвижимость, а ищут альтернативные пути заработка 
в крупных управляющих компаниях.
Фото: Getty Images

По итогам 2015 года рынок частных инвестиций показал рост порядка 43%, свидетельствуют данные рейтингового агентства «Эксперт РА». Рост рынка частных инвестиций проходил на фоне снижения ставок по депозитам — инвесторы искали более доходные вложения для своих средств, размещая их на фондовом и долговом рынках через профессиональных управляющих, говорит ведущий аналитик рейтингового агентства RAEX («Эксперт РА») Алена Скурихина.

С начала 2016 года рынок продемонстрировал как положительную динамику фондовых показателей, так и положительные чистые притоки клиентских активов — сказывается восстановление после декабря 2014 года, говорит Василий Илларионов, управляющий директор «Сбербанк Управление активами».

Начало года было богато событиями: нефть упала ниже $30 за баррель, национальная валюта ослабевала до отметки 84 руб. за доллар, ЦБ продолжал отзывать лицензии у банков со скоростью одна-две в неделю. Затем российская валюта снова окрепла и вернулась к отметке 64 руб. за доллар. Поэтому по итогам первого квартала 2016 года рост на рынке частных инвестиций составил всего 8%, или порядка 100 млрд руб., подсчитали в RAEX.

Общий размер рынка управления активами (включая средства ПФР и НПФ) в первом квартале 2016 года составил 3,9 трлн руб., он ощутил существенный приток средств — около 500 млрд руб., или около 15%, говорит Вадим Логинов, директор по стратегическому развитию УК «Альфа-Капитал». «Это в основном приток пенсионных накоплений из ПФР в НПФ и военная ипотека. Также притоки показали сегменты доверительного управления средствами физлиц и открытые ПИФы», — объясняет он.

Не последнюю роль в этом процессе играет эффект низкой базы: в конце 2014 года инвесторы активно выходили в наличность, а банки отмечали небывалый спрос на сейфовые ячейки, так же поступала и значительная часть вкладчиков — на фоне зачистки банковского сектора и вероятных проблем в финансовой системе. Сейчас же финансово грамотные вкладчики на фоне снижения ставок по депозитам активно ищут альтернативу. Например, в УК «КапиталЪ» по итогам первого квартала текущего года наблюдается положительная динамика по притоку средств не только от действующих, но и новых частных клиентов, делится начальник департамента развития клиентских отношений УК «КапиталЪ» Вадим Ярош.

Размен банка на управляющих

Снижение ставок по депозитам заставляет частных инвесторов искать им альтернативу. Так, депозиты в валюте стали приносить владельцам менее 1% годовых, а в рублях, если говорить о банках первой десятки, около 8% годовых, что крайне мало, учитывая годовую инфляцию более 10%, обращает внимание Илья Бутурлин, эксперт по инвестициям и защите прав инвесторов, преподаватель Финансового университета.

На этом фоне управляющие компании ощутили прирост клиентов и их средств. Например, в последние 12 месяцев (с середины 2015 года) лишь трижды был зафиксирован отток средств из паевых инвестиционных фондов, а в целом за этот период индустрия розничного управления активами получила 8,3 млрд руб., говорит директор аналитического департамента ИК «Регион» Валерий Вайсберг. Заметно вырос в объемах рынок индивидуального доверительного управления средствами физических лиц. Однако здесь, очевидно, сыграли свою роль деофшоризация и западные санкции — значительная часть прироста, скорее всего, приходится на средства, переведенные российскими клиентами от зарубежных инвестиционных посредников, отмечает он.

Рост спроса на рынке частных инвестиций вызвал изменения и среди его игроков. В 2015 году произошло укрупнение топовых игроков («Сбербанк Управление активами», ГК «Регион», «ВТБ Капитал Управление активами», «ТКБ Инвестмент партнерс»), говорит Алена Скурихина. По-прежнему рынок частных инвестиций России довольно концентрированный — на топ-5 крупнейших УК (по объему средств ОПИФ и индивидуального доверительного управления (ИДУ) физлиц) в доверительном управлении приходится 77% объема рынка. Доля крупнейшего — «Альфа-Капитал» — порядка 35% (см. таблицу).

Именно крупнейшие игроки выигрывают от понижения ставок по депозитам: в 2015-м — начале 2016 года на рынке происходил приток средств в крупные компании, обладающие надежной репутацией в глазах населения. В них же перетекают и пенсионные деньги, указывает Алена Скурихина.

Старые пристрастия и новые фавориты

Одним из самых популярных средств сбережения и приумножения в России по-прежнему остается иностранная валюта — она воспринимается как надежный и безрисковый актив. За счет резкого изменения курса национальной валюты понемногу растет популярность смежных инструментов — бумаг с валютной доходностью. Например, еврооблигаций, говорит аналитик ГК «Телетрейд» Михаил Поддубский.

С притоком новых инвесторов появляются и новые фавориты среди инструментов. Например, в «Сбербанк Управление активами» резко растет доля ретейловых фондов недвижимости, а также популярны фонды, ориентированные на международные рынки и прорывные технологические секторы (биотехнологии, интернет), рассказывает управляющий директор УК Василий Илларионов.

Сравнительно новым инструментом в 2015 году стали личные или групповые инвестиции в небольшие производственные проекты, в первую очередь в области пищевой промышленности — сыроварни, молочные фермы и прочее, говорит генеральный директор НПАО «Российско-европейский инвестиционный консорциум» Павел Геннель. В них в период кризиса ушли инвесторы, предпочитающие «понятные инвестиции» и ранее вкладывавшиеся в недвижимость. Но очень малая часть из них пока достигла успеха, указывает он, и сегодня множество таких проектов в замороженном виде выставлено на продажу с целью дать инвесторам возможность хотя бы зафиксировать убытки.

А вот недвижимость из числа наиболее востребованных объектов инвестиций за последние три года выбыла. Сейчас этот рынок переживает не лучшие времена в связи с падением реальных доходов населения, указывает Алексей Балашов, главный аналитик банка «Глобэкс».


Незыблемые депозиты     

Несмотря на низкие, а иногда и просто запретительные ставки по банковским депозитам, последние по-прежнему остаются самым востребованным инструментом сохранения накоплений в России. На 1 января 2014 года, по данным ЦБ, всего на депозитах в российских банках хранилось 16,96 трлн руб. (из них 14 трлн — рублевые вклады), в начале 2015-го — 18,6 трлн (в рублях — 13,7 трлн), в январе 2016-го — 23,2 трлн (16,4 трлн руб.). Причины очевидны: приемлемая доходность и минимум рисков благодаря система государственного страхования вкладов. Фактически, депозиты до 1,4 млн руб. при доходности в 10–15% годовых не несли риска, на финансовом рынке сложно найти альтернативу подобному инструменту для небольших сумм, говорит Роман Ткачук из ИК «Окей Брокер». И даже снижение ставок по вкладам до 8% годовых вряд ли сможет сильно изменить расклад, хотя небольшая часть инвесторов будет искать более высокую доходность.