Ставки по депозитам в российских банках снижаются вслед за ключевой ставкой, которую Банк России с начала 2019 года за шесть итераций сократил до текущих 6% годовых.
В первой декаде января 2020 года, по данным ЦБ, показатель средней максимальной ставки по рублевым депозитам физических лиц в топ-10 российских банков впервые опустился ниже уровня 6%, до 5,89% годовых, а по итогам третьей декады месяца оказался наименьшим за всю историю наблюдений ЦБ с середины 2009 года — 5,76% годовых. По состоянию на первую декаду февраля ставка еще ниже — 5,49% годовых. Аналитики рынка говорят, что это не предел и процесс снижения ставок в этом году может продолжиться.
В таких условиях население все активнее ищет альтернативные методы сохранения сбережений. Инструмент, с которого, как правило, начинают делать первые шаги на фондовом рынке банковские вкладчики, — облигации с фиксированным купоном. Это долговые ценные бумаги, по которым эмитент к оговоренному сроку обязуется возвратить инвестору занятую у него сумму, а также выплачивать процентный доход (купон) в течение срока владения облигацией.
Какие бывают облигации
Два основных класса — процентные и дисконтные. В первом случае эмитент выплачивает инвестору периодический процент (купон) в течение срока обращения облигации. Во втором — бумаги после выпуска продаются по цене ниже номинала, а погашаются по номиналу. Разница и составляет доход держателя облигации. При этом, по данным Мосбиржи, подавляющее большинство облигаций, обращающихся на российских биржах, — процентные.
По виду эмитента облигации бывают в основном государственные, корпоративные и муниципальные. Главное преимущество облигаций государственного займа (ОФЗ) — надежность, поскольку обязательства выплачивать по ним купон и вернуть вложенные средства принимает на себя Министерство финансов Российской Федерации, то есть государство. Даже если вспомнить дефолт 1998 года, который случился по государственным краткосрочным облигациям (ГКО), частные инвесторы не пострадали, поскольку эти бумаги не находились на руках розничных покупателей, а свои долги по ОФЗ государство продолжало обслуживать без сбоев. Доходность по ОФЗ, как правило, сопоставима с доходностью по классическим вкладам в топовых банках, но ниже, чем по корпоративным облигациям, которые выпускают промышленные группы и финансовые институты. Чем выше кредитный рейтинг эмитента, тем более надежными считаются долговые инструменты.
Тип купона и периодичность выплат
Купон бывает постоянным и плавающим. В первом случае компания берет на себя обязательства выплачивать постоянный доход вне зависимости от ситуации со ставками в экономике. Когда эмитент хочет избежать процентного риска, то устанавливает плавающий купон, ставка по которому привязана к какому-либо рыночному ориентиру: инфляции, динамике ставок и другим. Периодичность выплаты купона позволяет планировать будущие потоки поступления наличности. Чаще всего она составляет полгода. Но иногда инвесторы ищут выпуски с выплатой купона раз в квартал, чтобы использовать денежные потоки для реинвестирования.
По той же причине важна срочность приобретаемой бумаги, то есть срок ее обращения. Если вы запланировали крупную покупку через три года, не стоит покупать выпуски с погашением через пять лет. Рыночная стоимость облигации может изменяться как в большую, так и в меньшую сторону в зависимости от рыночной конъюнктуры. Вы можете столкнуться с риском частичной потери капиталовложений, поэтому обычно массовые инвесторы владеют облигациями до погашения. Спекулируют на цене в основном профессиональные участники рынка.
Доходность
Это ключевой параметр любой облигации. Рассмотрим его на примере облигаций с фиксированным купоном. Итоговая доходность может быть на момент покупки инструмента как выше ставки купона, так и ниже. Как правило, это зависит от конъюнктуры рыночных ставок.
Если вы купили облигацию ниже номинальной стоимости (то есть дешевле, на более выгодных условиях), то в этом случае доходность к погашению будет выше ставки купона. Если вы приобрели бумагу по цене, превышающей номинальную стоимость, то доходность к погашению будет ниже ставки купона.
Тем самым такой показатель, как доходность к погашению, очень удобен для инвесторов, он позволяет точно оценить потенциальный доход и сопоставить его с другими инвестиционными инструментами.
Не все инвесторы держат облигацию до погашения, в ряде случаев продавая ее в моменте по рыночной стоимости. В этом случае можно заработать на росте рыночной стоимости. Как правило, это происходит в случае, когда ставка по купону превышает текущие рыночные ставки. Можно, напротив, и потерять часть вложений — в случае снижения рыночной цены. Важно понимать ключевую особенность: при досрочной продаже облигации инвестор не потеряет накопленный купонный доход. Он будет возмещен покупателем бумаги.
Резюмируя: для инвестора важна не столько ставка купона, сколько доходность к погашению.
Ликвидность
Прежде чем купить биржевую бумагу, стоит проверить объем торгов по ней. Если объем ежедневных торгов по облигации, номинал которой составляет 1 тыс. руб., показывает десятки и сотни миллионов рублей, это показатель того, что при необходимости вы сможете легко найти покупателя на такую бумагу. Если же в неделю биржа фиксирует преимущественно небольшие сделки, например на десятки тысяч рублей, то ждать покупателя придется долго. Или дисконт будет таким, что съест большую часть вашей прибыли.
Способы покупки
Наиболее распространенные способы вложения средств в облигации.
1. Покупка на брокерский счет
При таком сценарии вы можете купить любые облигации, обращающиеся на бирже. Можете купить одну бумагу с минимальным лотом в районе 1 тыс. руб. или собрать портфель в разных пропорциях.
Купить бумаги можно через торговый терминал, мобильные приложения, подать голосовую заявку по телефону.
2. Покупка на индивидуальный инвестиционный счет (ИИС) брокерского типа
Механизм покупки аналогичен классическому брокерскому счету, но при этом вы можете получить возврат уплаченного за год НДФЛ, то есть выгоду от налогового вычета. При этом на такой счет можно внести не более 1 млн руб. в год, и для сохранения опции налогового вычета средства с ИИС нельзя выводить в течение трех лет.
3. Покупка через паевые инвестиционные фонды (ПИФ) или ИИС управляющих компаний
В этих случаях вы получаете коробочное решение в виде сформированного фонда облигаций или же стандартной стратегии доверительного управления.
В первых двух случаях расходы по сделкам с облигациями будут складываться из уплаченных брокеру комиссий и тарифов на обслуживание. Необходимо внимательно ознакомиться с комиссиями за сделки и депозитарное обслуживание при выборе брокера.
В третьем случае механика несколько отличается, а комиссии, как правило, выше, ведь вы отдаете средства в управление. Необходимо внимательно ознакомиться с комиссиями за ввод и вывод средств, а также комиссией за управление по фонду/стратегии.