Коррекция на рынке IPO подходит к своему завершению

Новый год ознаменовался коррекцией на американском и российском рынках. С начала года инвесторы сокращали свои позиции в акциях крупнейших высокотехнологических компаний.

Падение котировок мировых лидеров — это всегда удачная возможность войти в их бумаги. Достаточно вспомнить март прошлого года, когда на рынках произошла кратковременная коррекция, вызванная ростом доходности десятилетних гособлигаций США. Так, индекс S&P 500 провалился в начале марта на 4% по сравнению с максимумами февраля, до 3768 пунктов, но вскоре на рынок вернулся «бычий» тренд, и индекс начал активно расти — к середине апреля рост уже составлял 11%, а к концу 2021 года — 26%. Поэтому не стоит бояться снижения — за ним всегда следует рост. Исторически фондовые рынки постоянно идут вверх.

Сегодня коррекция наблюдается и на рынке IPO, но, как только она закончится, компании, которые планируют провести листинг, начнут активно выходить на рынок. И если в прошлом году эмитенты размещались по слишком высоким ценам, то в этом году эксперты ожидают, что компании будут листинговаться по справедливой стоимости, что позволит эмитентам показывать более уверенный рост.

О ситуации в секторе первичных размещений, предстоящих дебютах, а также о перспективах ЗПИФ «Фонд первичных размещений» рассказал директор краснодарского филиала инвестиционной компании «Фридом Финанс» Кязим Таулуев.

Новый год — новые дебюты

Прошедший год стал для рынка IPO рекордным и по количеству размещений, и по объему привлеченных средств. Крупнейшим стало IPO производителя электромобилей Rivian Automotive, который смог привлечь почти $12 млрд. А самыми успешными для инвесторов были The Digital World Acquisition, чьи акции взлетели в цене на текущий момент на 600%, а также ZIM Integrated Shipping Services, который находится в плюсе на 460%.

В 2022 году сезон IPO уже стартовал, состоялись дебюты производителя препаратов от гипертонии CinCor Pharma, разработчика методов лечения нейродегенеративных заболеваний Amylyx и разработчика ПО для управления бизнесом Justworks. Уже более 60 заявок на новые первичные размещения находятся в текущем пайплайне NYSE/NASDAQ.

Среди предстоящих дебютов выделим три наиболее перспективных.

Turo. Компанию часто сравнивают с Airbnb, только для автомобилей. Автовладельцы взаимодействуют с арендаторами по той же схеме, по которой работает Airbnb с недвижимостью. По состоянию на 30 сентября 2021 года компания может похвастаться 85 тыс. активных хостов и 160 тыс. активных списков автомобилей в более чем 7,5 тыс. городов.

Платформа для приема онлайн-платежей Stripe, пожалуй, самое ожидаемое IPO 2022 года. Компания на текущий момент оценивается в $95 млрд. Среди клиентов у Stripe значатся DoorDash, Shopify, Wayfair и Amazon.

Онлайн-площадка Reddit в декабре подала конфиденциальную заявку на потенциальное IPO. Компания привлекла банки Morgan Stanley и Goldman Sachs Group для проведения своего первичного публичного размещения акций. В последний раз Reddit была оценена в $10 млрд, но компания стремится к оценке более чем в $15 млрд.

ЗПИФ «Фонд первичных размещений» — готовый портфель из бумаг IPO

ФПР — отличный и уникальный способ неквалифицированному инвестору принять участие в IPO. В корзине ЗПИФа находятся десятки компаний, имеющих большой потенциал к росту.

Осенью 2021 года ЗПИФ ФПР поменял стратегию и увеличил период удержания бумаги до появления нового интересного размещения. Таким образом, фонд может продать акцию как через три месяца, так и позже.

Рынок IPO немного «остыл», в начале года данный сектор показал небольшую коррекцию, которая связана с перетоком капитала из акций «роста» в акции «стоимости», и она подходит к своему завершению.

По этой же причине снижалась стоимость фонда. Сейчас в ЗПИФ разрыв между справедливой и рыночной стоимостью составляет порядка 11%. Но уже к весне текущего года можно ожидать восстановления стоимости чистых активов.

Средний потенциал роста компаний, которые находятся в ЗПИФ, согласно консенсусу экспертов крупнейших инвестбанков, составляет 87%. А это значит, что акции этих компаний должны торговаться почти вдвое дороже. Эксперты «Фридом Финанс» считают, что справедливая стоимость пая может составлять $40, если бумаги эмитентов откатятся к своим историческим мультипликаторам.

Сегодня «Фридом Финанс» — крупнейший пайщик фонда. К весне 2022 года компания планирует сократить free float фонда почти вполовину, выкупая паи. Таким образом, к началу апреля ИК намерена привести разницу между расчетной и рыночной стоимостью пая к 5%.

Побеждает тот, кто умеет ждать

Важное качество для любого инвестора — способность смотреть на горизонт дальше, чем пара месяцев. Долгосрочные инвестиции обладают наименьшим риском. Кроме того, не стоит забывать, что IPO — это высокорисковый инструмент и его доля в портфеле консервативного инвестора не должна превышать 10–15%. Таким образом, необходимо диверсифицировать свой портфель, приобретая акции и облигации из различных отраслей.